该“上大压小”项目的实施并相应关停江苏省44.9万千瓦小火电机组，有利于江苏省电源结构优化。本期工程建设高参数、大容量、环保节约型100万千瓦级超超临界燃煤发电机组，并同步建设脱硫、脱硝设施，将大大降低单位污染物排放总量指标，提高能源利用效率，减少环境污染，达到节能减排目的。本期工程为扩建项目，可依托电厂一期工程，充分利用现有厂址资源、部分公用设施和人力技术资源，有利于降低工程造价和缩短建设工期。
3、项目审批情况
张家港沙洲电力项目已取得有关主管部门批准情况如下：
（1）发改委批复
该项目已于2015年5月获得了江苏省发改委下发的《省发展改革委关于核准江苏沙洲电厂二期“上大压小”扩建项目的批复》（苏发改能源发[2015]483号）。
（2）国土批复
该项目已于2015年3月获得了江苏省国土资源厅下发的《江苏省国土资源厅关于江苏沙洲电厂二期“上大压小”扩建工程项目用地的预审意见》（苏国土资预[2015]35号），二期项目用地总规模为22.3公顷，涉及农用地2.5246公顷（其中耕地1.9918公顷）。
根据张家港沙洲电力对“上大压小”项目用地的进一步优化，项目用地实际分为两部分：
1）使用存量土地中的15.6公顷用于“上大压小”项目建设。张家港沙洲电力已取得《土地使用证》（张国用[2007]第580010号），宗地位于锦丰镇厚生、永圩、新安村，土地面积共计665，461.60平方米，土地用途为工业，取得方式为出让，出让年限为50年；
2）二期项目新征土地面积为6.3848公顷，需补充的土地已列入计划并在进行落实中。
（3）环保批复
该项目已于2015年2月获得了国家环保部下发的《关于江苏沙洲电厂二期“上大压小”扩建工程环境影响报告书的批复》（环审[2015]48号）。
4、项目建设内容和经济评价
该项目将建设2台100万千瓦级国产超超临界燃煤发电机组，同步配套建设烟气脱硫及脱销设施。工程总投资（含码头工程投资）85.365亿元，该项目拟使用本次募集资金13.70亿元，剩余建设资金由公司自筹解决。预计2017年4月第一台机组投产发电，2017年8月第二台机组投产发电。
按年利用小时5，200h，平均上网电价（含税）403.80元/MWh测算，项目建成后年发电量1，040，000万千瓦时，投资方财务内部收益率为17.30，项目投资回收期（税前）8.10年，总投资收益率14.14，预计可实现年均销售收入约34.28亿元，净利润约6.81亿元。
测算数据表明该项目的经济效益良好，具有较高的抗风险能力，该项目投产运行后具有较好的经济效益，具有可行性。
（二）投资建设周口隆达电力2×66万千瓦超超临界燃煤发电机组项目
1、项目基本情况
周口隆达电力项目建设地点位于周口市商水县汤庄乡，将建设2台66万千瓦级国产超超临界燃煤发电机组，相应关停周口市46.2万千瓦小火电机组，属于“上大压小”项目。电厂采用二次循环水冷却系统，年取水量约1，190万立方米，生产用水取自周口市沙南污水处理厂城市中水，备用水源为沙颍河地表水，生活水由周口市城市自来水供给。电厂投产后，年需燃煤约323万吨，全部经铁路运至电厂。电厂所排灰渣全部综合利用，电厂送出工程由电网企业投资建设。
2、项目发展前景
根据电力规划设计总院设计报告负荷预测，预计2015年和2020年河南省全社会用电量将达到3，300×108千瓦时和4，600×108千瓦时，“十二五”和“十三五”期间年均增长7.0和6.9；最大负荷将达到5，900万千瓦和8，500万千瓦，“十二五”和“十三五”期间年均增长8.9和7.6。
周口隆达电力项目建设地点位于周口市，周口市位于河南省东南部，人口位列河南省第二位。周口市作为“中原粮仓”，是全国重要的粮、棉、油、肉、烟生产基地。
2014年周口地区人均用电量仅为734千瓦时，远低于全国平均水平。随着当地城镇化和工业化建设的加快，未来周口地区人均用量水平将显著增加，用电需求增长空间较大。
截至2013年末周口市供电区装机容量35.6万千瓦。预计2015年和2020年周口市全社会用电量将达到98×108千瓦时和155×108千瓦时，“十二五”和“十三五”期间年均增长10.2和9.54；最大负荷将达到250万千瓦和395万千瓦，“十二五”和“十三五”期间年均增长14.4和9.6。电力平衡结果表明，2017年周口电网电力缺口约为180万千瓦，2020年电力缺口约为200万千瓦。
该项目拟以“上大压小”方式建设2台66万千瓦超超临界燃煤发电机组，相应关停周口市小火电机组46.2万千瓦。该工程建设可促进关停低效率、高污染小机组，有利于提高资源利用效率，减小环境污染，改善大气环境质量，符合国家能源、产业及环保政策；该工程可满足周口市负荷发展的需要，有效减少电网电力缺口，为周口市经济的可持续发展提供可靠的能源保证。
3、项目审批情况
周口隆达电力项目已取得有关主管部门批准情况如下：
（1）发改委批复
该项目已于2015年2月获得了河南省发改委下发的《河南省发展和改革委员会关于河南周口隆达电力“上大压小”扩建项目核准的批复》（豫发改能源[2015]175号）。
（2）国土批复
该项目已于2013年12月获得了国土资源部下发的《关于周口隆达发电有限公司2台600兆瓦级超超临界（上大压小）燃煤机组扩建工程建设用地预审意见的复函》（国土资预审字[2013]314号）。
（3）环保批复
该项目已于2014年11月获得了国家环保部下发的《关于河南周口隆达“上大压小”扩建项目环境影响报告书的批复》（环审[2014]303号）。
4、项目建设内容和经济评价
该项目将建设2台66万千瓦级国产超超临界燃煤发电机组，同步配套建设烟气脱硫及脱销设施，工程总投资51.50亿元，该项目拟使用本次募集资金21.30亿元，剩余建设资金由公司自筹解决。预计2017年7月第一台机组投产发电，2017年11月第二台机组投产发电。
按年利用小时5，000h，平均上网电价（含税）399.70元/MWh测算，项目建成后年发电量660，000万千瓦时，投资方财务内部收益率为15.31，项目投资回收期（税前）7.84年，总投资收益率11.57，预计可实现年均销售收入约21.21亿元，净利润约3.99亿元。
测算数据表明该项目的经济效益良好，具有较高的抗风险能力，该项目投产运行后具有较好的经济效益，具有可行性。
（三）偿还公司和子公司债务
1、偿还债务具体情况
本次非公开发行拟用不超过14亿元募集资金偿还公司及子公司的债务，具体情况如下：
本次发行募集资金将按上述时间先后顺序偿还公司及其子公司债务，公司董事会可根据实际情况对债务的偿还顺序、金额进行适当调整。本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据上述债务的实际情况以其他自筹资金先行偿还，并在募集资金到位之后予以置换。
本次发行募集资金拟用于偿还借款主体为公司及其子公司，所涉及子公司均为公司100控股子公司，不存在子公司其他股东同比例偿还相关债务的情况。
如果本次非公开发行募集资金用于偿还债务的部分不能满足公司上述债务的资金需要，公司将利用自筹资金解决不足部分。
本次非公开发行拟用不超过14亿元募集资金偿还公司及子公司的债务，所涉及子公司均为公司100控股子公司，不存在子公司其他股东同比例偿还相关债务的情况。公司通过内部往来款形式偿还子公司的债务。
2、必要性及对公司财务状况的影响分析
（1）降低资产负债率，优化资本结构，增强财务抗风险能力
为做大做强煤炭、电力、新能源、物流、投资等业务，近年来，公司及子公司主要通过银行借款、发行短期融资券、私募债等方式融入资金。截至2014年12月31日及2015年6月30日，公司合并报表口径总资产规模分别为5，210，945.63万元和8，586，920.32万元；总负债规模分别为3，845，628.72万元和6，077，428.28万元；资产负债率分别为73.80和70.78。数据表明，公司资产负债率长期处于较高水平，偿债风险较大，公司有必要通过股权融资偿还借款，降低资产负债率，从而降低偿债风险。本次发行募集资金到位后，以公司2015年6月30日合并报表财务数据为基准，按照48.40亿元募集资金净额上限进行测算（按发行费用约0.6亿元测算），公司资产负债结构变化情况如下：
单位：万元
本次非公开发行募集资金到位后，总负债和流动负债规模将有所下降，公司的资产负债率将继续降低，资产负债率将由70.78下降至66.50，可提高公司偿债能力，降低财务风险，使公司财务结构更为稳健，为未来持续稳定发展奠定基础。
（2）调整公司债务结构，降低公司流动性风险
截至2015年6月30日，流动负债占负债总额的比重达到了44.93。2012年、2013年、2014年和2015年1-6月各期末，流动比率分别为1.08、0.70、0.66和0.71，速动比率分别为1.06、0.67、0.64和0.69。
本次发行募集资金到位后，以公司2015年6月30日合并报表财务数据为基准，假设其他条件不发生变化，公司的流动比率和速动比率将分别提升至0.88和0.86。可起到调整公司债务结构的目的，提高偿债能力，降低流动性风险。
（3）降低财务费用，提升公司盈利水平
公司所从事的综合能源开发、大宗商品物流、新兴产业投资均属于资金密集型和技术密集型产业，建设资金需求大，公司有息负债规模总体呈现上升趋势。截至2015年6月30日，公司总负债规模为6，077，428.28万元，2015年1-6月财务费用达到128，676.05万元，财务负担较重，影响了公司的盈利水平。通过本次非公开发行募集资金用于偿还债务后，公司有息负债规模将下降，财务费用也随之下降。假设其他条件不变，偿还债务后公司每年将节约财务费用约1.05亿元，可提升公司盈利水平。
三、本次非公开发行对公司经营管理和财务状况的影响
（一）本次非公开发行对公司经营管理的影响
本次非公开发行所募集的资金，在扣除相关发行费用后，将主要用于大容量火力超超临界燃煤发电机组电力项目建设，张家港沙洲电力、周口隆达电力项目为“上大压小”优化电源结构、节能减排的煤电机组扩建项目，提高了能源利用效率，减少环境污染，改善大气质量，符合国家能源、产业及环保政策。
目前公司控股运营的电力装机容量491万千瓦，本次募集资金投资项目建成投产后，将增加公司控股运营的电力装机容量332万千瓦，增幅达67.62，大幅提高了公司的电力业务规模，行业地位也将大为提升，进一步增强了公司的市场竞争力。
（二）本次非公开发行对公司财务状况的影响
截至2014年12月31日和2015年6月30日，以合并口径计算，
