来源时间为：2023-06-15
原标题:23中豫01:中原豫资投资控股集团有限公司2022年度跟踪评级报告
中原豫资投资控股集团有限公司2022年度跟踪评
级报告
项目负责人：李文wli@ccxi。com。cn
项目组成员：刘江南jnliu@ccxi。com。cn
评级总监：
电话：(027)87339288
2022年6月27日
声明
？本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与发行人不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与发行人之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。
？本次评级依据发行人提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由发行人负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于发行人提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。
？本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
？本评级报告的评级结论是中诚信国际遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因发行人和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况。本评级报告所依据的评级方法在公司网站（www。ccxi。com。cn）公开披露。
？本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
？中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
？本次信用评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债券的存续期。债券存续期内，中诚信国际将定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
？本跟踪评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。
ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.
中原豫资投资控股集团有限公司：
中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵公司存续期内相
关债项进行了跟踪评级。经中诚信国际信用评级委员会审定：
维持贵公司的主体信用等级为AAA，评级展望为稳定；
维持“19中原豫资债01/19中豫01”、“19中原豫资债02/19中
豫02”、“20中原豫资债01/20豫资1”和“20中原豫资MTN001”
的信用等级为AAA。
特此通告
中诚信国际信用评级有限责任公司
二零二二年六月二十七日
评级观点：中诚信国际维持中原豫资投资控股集团有限公司（以下简称“中原豫资”或“公司”）的主体信用等级为AAA，评
级展望为稳定；维持“19中原豫资债01/19中豫01”、“19中原豫资债02/19中豫02”、“20中原豫资债01/20豫资1”和“20
中原豫资MTN001”的债项信用等级为AAA。中诚信国际肯定了河南省经济实力进一步增强；河南省常住人口城镇化率较低，
未来发展潜力仍较大；公司地位突出，继续获得政府的有力支持及对投资项目具有较强控制力，转贷资金收回较有保障等方面的
优势对公司整体信用实力提供了有力支持。同时，中诚信国际关注到河南省各县（市）区域土地市场差异较大，且易受政策影
响；面临资本支出压力及主营业务盈利能力依然较弱，盈利及经营情况有待关注等因素对公司经营及信用状况造成的
影响。2019
2,734.902020
3,234.312021
3,271.86845.571,090.351,108.931,889.342,143.962,162.921,843.251,906.631,845.8139.8097.7180.190.890.16-6.473.797.083.8216.4529.3029.69-7.40-10.429.710.850.870.9522.8619.3119.4270.6758.4752.2569.0866.2966.1168.5563.6262.47112.0765.0862.162.222.031.82？对投资项目具有较强控制力，转贷资金收回较有保障。公司转
注：中诚信国际根据公司2019~2021年审计报告及2022年一季度未经审计的
财务报表整理。贷项目均与河南省各县（市）签署协议，且获得河南省政府的较
大支持，项目控制力较强，转贷资金收回较有保障。
评级模型被无偿划转，对公司盈利及偿债能力产生很大影响；未来地方政
府出现较多无法及时足额将转贷资金返还至公司的情况等；财务
指标整体大幅恶化，融资环境恶化。
中原豫资
评级时间
2021/6/29
2020/10/19
2020/6/9
2019/8/27
2019/5/27资控股集团有限公司
项目组
李文、夏雪
李文、夏雪
周飞、李文
高哲理、李春辉、李
文
高哲理、李春辉、吴
亚婷、李文评级方法和模型
中诚信国际基础设施投融资行业评级
方法与模型C250000_2019_02
中诚信国际基础设施投融资行业评级
方法与模型C250000_2019_02
中诚信国际基础设施投融资行业评级
方法与模型C250000_2019_02
中诚信国际基础设施投融资行业评级
方法与模型C250000_2019_02
中诚信国际基础设施投融资行业评级
方法140000_2018_01
原口径
信息2
债项评级
19中原豫资债02/19中豫02
（AAA）
19中原豫资债01/19中豫01
（AAA）中原豫资投
评级时间
2019/10/11
2019/7/25资控股集团有限公
项目组
张卡、刘衍青
张卡、刘衍青司
评级方法和模型
地方政府融资平台评级方法
地方政府融资平台评级方法其他区
总资产
（亿元）
3,271.86域基础设施投融资
所有者权益合计
（亿元）
1,108.93业2021年主要
资产负债率
（）
66.11标对比表
营业总收入
（亿元）
80.19净利润
（亿元）
3.821,942.43704.5963.73180.395.38本次债项
信用等级
AAA上次债项
信用等级
AAA上次评级
时间
2021/06/29发行金额
（亿元）
6.00债券余额
（亿元）
6.00存续期
2019/07/18~2024/07/18AAAAAA2021/06/2915.0015.002019/10/18~2024/10/18AAAAAA2021/06/2911.0011.002020/07/23~2025/07/23AAAAAA2021/06/2915.0015.002020/10/29~2025/10/29
跟踪评级原因较弱的需求相对疲软，表现为房地产投资持续回落，
社零额增速延续放缓，替代效应弱化出口增速有所
根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需
回调。从金融数据来看，社融规模增量同比高增，
对公司存续期内的债券进行跟踪评级，对其风险程
但剔除政府债券净融资之后社融增速仅与去年末
度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
持平。从价格水平来看，受食品价格低位运行影响，
募集资金使用情况
CPI总体保持平稳运行，价格走高输入型
通胀压力有所上升，但市场需求偏弱背景下PPI同
“19中原豫资债01/19中豫01”募集资金总
比延续回落。
额为6.00亿元，其中3.00亿元用于兰考县乡村煤
改气工程及尉氏县乡村天然气建设安装工程项目宏观风险：2022年经济运行面临的风险与挑战建设，3.00亿元用于补充营运资金；“19中原豫资有增无减。首先，疫情扩散点多、面广、频发，区域经济活动受限带来的负面影响或在二季度进一
债02/19中豫02”募集资金总额为15.00亿元，扣
步显现。其次，内生增长动能不足经济下行压力加
除发行费用后全部用于补充营运资金；“20中原豫
大，政策稳增长的压力也随之上升。第三，债务压
资债01/20豫资1”募集资金总额为11.00亿元，扣
力依然是经济运行的长期风险，重点区域重点领域
除发行费用后用于煤改气清洁能源项目；“20中原
的风险不容小觑；房地产市场依然处在探底过程中，
豫资MTN001”募集资金总额为15.00亿元，用于
偿还公司有息债务。不仅对投资增速修复带来较大拖累，并有可能将压力向地方财政、城投企业以及金融机构等其他领域
根据公司提供的资料，截至2022年5月末，
传导。与此同时，尾部企业的信用风险释放依然值
上述债项所募集资金均已按照约定用途使用完毕。
得关注。第四，全球价格高位波动，输入
宏观经济和政策环境
型通胀压力有所加大，加之中美利差时隔12年后
再次出现倒挂，或会对我国货币总量持续宽松及政
宏观经济：2022年一季度GDP同比增长4.8，
策利率继续调降形成一定掣肘。第五，海外经济活
总体上扭转了去年二至四季度当季同比增速不断
动正常化进程加快，或对我国出口增速持续带来回
回落的局面，但低于去年同期两年复合增速，且增
落压力；俄乌冲突加剧地缘政治不稳定性，或将在
速企稳主要源于政策性因素的支撑。随着稳增长政
能源、金融以及供应链等领域对我国经济产生一定
策持续发力及政策效果显现，我们维持后续各季度
外溢性影响。
同比增速“稳中有进”的判断，但疫情多地爆发或
会加剧需求收缩及预期转弱，实现全年5.5的预期
